«Система» подсчитала первый квартал

АФК «Система» основана в 1993 году и является диверсифицированной корпорацией, которая располагает компаниями в сервисных секторах экономики и обслуживает более 100 млн потребителей. «Система» имеет различные предприятия в отдельных секторах рынка услуг, включая телекоммуникации, высокие технологии, банковский бизнес, а также недвижимость, розничную торговлю и СМИ. За первый квартал 2008 года (не аудировано) компания показала выручку в размере $3,8 млрд, а ее суммарные активы по состоянию на 31 марта 2008 года составили $30,3 млрд (не аудировано). Акции АФК «Система» прошли листинг под символом SSA на Лондонской фондовой бирже, под символом AFKS на фондовых биржах РТС и ММВБ, а также под символом SIST - на Московской фондовой бирже.

С 1 января 2008 года АФК «Система» изменила учетную политику в отношении консолидации приобретенных компаний. В 2007 году и ранее результаты приобретенных компаний за период с начала года по конец квартала консолидировались целиком в квартале, в котором осуществлялось приобретение. Прибыль же, которую получили компании до даты приобретения, отражалась в консолидированном отчете о прибылях и убытках как доля миноритариев. Итак, с 2008 года АФК «Система» консолидирует результаты деятельности приобретаемых компаний с даты, которая ближе всего к дате приобретения. Такая учетная политика, как говорят в компании, улучшает сравнимость результатов деятельности компании с собственными результатами за различные периоды и с результатами деятельности конкурентов.

Финансовые отчеты за первый квартал 2008 года представило руководство АФК «Система» в лице президента АФК «Система» Леонида Меламеда и старшего вице-президента, руководителя финансово-инвестиционного комплекса АФК «Система» Алексея Буянова. Кроме того, на вопросы прессы отвечал первый вице-президент, руководитель комплекса стратегии и развития АФК «Система» Антон Абугов и первый вице-президент, руководитель комплекса развития телекоммуникационных активов «Система Телеком» Виталий Савельев.

Итак, по результатам первого квартала 2008 года выручка АФК «Система» выросла на 39,7 %, что превышает показатели первого квартала 2007 года, но на 9,1 % уступает четвертому кварталу прошлого года. На результаты первого квартала повлиял рост в сегментах «Банковская деятельность», «Недвижимость» и «Туризм», а также показатели «Телекоммуникаций». Доля нетелекоммуникационных направлений в общей выручке составила 26,8 % в первом квартале (по сравнению с 23,7 % за соответствующий период) и 32,2 % в четвертом квартале 2007 года. Рост в первом квартале 2008 составил 35 %, что составляет $947,1 млн в денежном эквиваленте по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Что касается OIBDA (операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов), то данный показатель вырос в первом квартале 2008 года на 31,8 % по сравнению с аналогичным периодом 2007-го и на 0,7 % по сравнению с четвертым кварталом прошлого года. В результате деятельности компании МТС, сегмента «Банковская деятельность» и «Высокие технологии», консолидированная маржа показателя OIBDA выросла по сравнению с четвертым кварталом 2007 года с 34,5 % до 38,2 % в первом квартале 2008 года. Если сравнить этот показатель с соответствующим периодом прошлого года, то OIBDA снизилась в первом квартале 2008 года с 40,5 % до 28,2 % - в основном за счет увеличения выручки от не телекоммуникационных бизнес-направлений. Увеличение затрат на коммерческие и управленческие расходы в сегменте «Телекоммуникации» также привело к снижению маржи показателя OIBDA. В результате роста ARPU (среднемесячный доход на абонента) и использованных минут на абонента в Роcсии МТС продемонстрировали рост показателя OIBDA  на 30,2 % в первом квартале 2008 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, маржа OIBDA составила 49,4 %. А маржа OIBDA «Комстар ОТС» составила 40,8 %. Так, рост OIBDA - 27,1 % в первом квартале 2008 года по сравнению с этим же периодом прошлого.

Если говорить подробнее о сегменте телекоммуникаций, то здесь наблюдается рост выручки на 34,1 % в первом квартале по сравнению с соответствующим показателем прошлого года. Напомним, что в группу компании данного сегмента входят мобильный оператор МТС и оператор фиксированной связи «Комстар ОТС».

Итак, выручка сегмента в первом квартале 2008 года составила 73,2 % от общей выручки АФК «Система». Выручка же МТС по-прежнему является основной составляющей сегмента телекоммуникаций и составляет 85,4 % на первый квартал 2008 года. Отметим, что в этом году выручка впервые включает в себя финансовые результаты компании Shyam Telelink, которые составили $7,5 млн. Причем АФК «Система» планирует в 2009 году увеличить абонентскую базу Shyam Telelink до 9 млн человек, а к 2012 году - до 35 млн, что позволит компании войти в пятерку лидеров рынка Индии (см. новость от 18 июня 2008 г. http://www.mskit.ru/news/n50101/).

Клиентская база МТС в первом квартале 2008 года увеличилась на 3 млн и достигла примерно 84,9 млн абонентов по состоянию на 31 марта 2008 года. Компания имеет 36,5 % роста выручки в первом квартале 2008, что составило $2379,2 млн ($2326,4 млн – за 2007).

«Комстар ОТС» показал рост выручки на 26,8 % в первом квартале 2008 года по сравнению с этим же периодом прошлого года с $328,9 млн до $417 млн. По мнению руководства АФК «Система», этот рост обусловлен потребительским спросом на безлимитный тарифный план МГТС, который был введен в феврале 2007 года, а также ростом выручки со звонков со стационарных на мобильные телефоны и с развитием бизнеса в регионах. Отметим, что данные результаты включают поступления от ООО «Цифровые телефонные Сити ЮГ» (ЦТС) и «Регионального технического Центра» (РТЦ).

База абонентов услуг широкополосного доступа «Комстар ОТС» в Москве в первом квартале 2008 года выросла на 83 % и составила 799 тыс. клиентов, включая 750 тыс. абонентов - физических лиц. Такой рост был вызван запуском программы «Широкополосный доступ в каждый дом», которую компания МГТС вывела на рынок в ноябре 2007 года, а также вовлечением розничных сетей в качестве точек продаж. Что касается платного телевидения, то количество подписчиков выросло на 30 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 134 тыс. домохозяйств. Чистая прибыль сегмента выросла на 60,4 % по сравнению с первым кварталом 2007 года и на 8,8 % по сравнению с четвертым кварталом прошлого года.

Операционная прибыль группы компаний увеличилась на 21 % в первом квартале по сравнению с тем же периодом 2007 года и на 1,7 % в соответствии с показателем четвертого квартала прошлого года. Операционная маржа АФК «Система» составила 23,3 % в первом квартале (26,9 % и 20,8 % - показатели 2007 года соответственно). В результате операционной деятельности группы компаний доход практически удвоился в первом квартале 2008 по сравнению с тем же периодом 2007-го, но снизился на 15,1 % по показателям четвертого квартала прошлого года в результате переоценки опционов на акции «Комстар ОТС» в четвертом квартале 2007 года.

Денежный поток от операционной деятельности АФК «Система» за первый квартал 2008 года увеличился на 303,7 %. По мнению специалистов компании, это произошло за счет увеличения оборотного капитала. Расход же по инвестиционной деятельности составил $1645,5 млн, включая $980,4 млн капитальных вложений, из которых $406,6 млн были уплачены по лицензии Shyam Telelink (проект АФК «Система» в Индии), по сравнению с $378 млн и $420,5 млн соответственно в первом квартале прошлого года. Общие затраты «Системы» на приобретение компаний составили $703,3 млн, включая $423,1 млн на приобретение дополнительной доли в МТС, равной 0,55 % уставного капитала, по сравнению с $39 млн в первом квартале предыдущего года.

В результате роста операционной деятельности и в результате инфляции коммерческие и управленческие расходы выросли в первом квартале 2008 на 50,8 % по сравнению с тем же периодом прошлого года и составили $798,6. Показатель снизился на 13,9 % по сравнению с четвертым кварталом 2007 года.

Денежный поток от финансовой деятельности составил $732,4 млн в первом квартале 2008 года. Напомним, что основным источником финансирования в первом квартале выступают размещение корпоративных облигаций «Система» на 6 млрд рублей, кредиты на сумму около $495 млн, полученные Shyam Telelink от ICICI Bank ABN и AMRO Bank N.V, а также кредит на сумму $75, который получила компания «Ситроникс» от «Дрезднер Банк».

Чистая прибыль АФК «Система» уменьшилась на 47,5 % по сравнению с первым кварталом 2007 года в результате прибыли от продажи компании «Росно» в размере $521,9 млн в первом квартале 2007 года.

Остаток денежных средств АФК «Система» увеличился до $1061,9 млн по состоянию на 31 марта 2008 г. Чистый долг группы компаний увеличился до $8099 млн. Отметим, что в целом для АФК «Система» за первый квартал 2008 года отрицательным было влияние операционных убытков сегментов туризма и розничной торговли.

Пресс-конференция ОАО АФК «Система» по результатам 1 квартала 2008 года

Как отметил Леонид Меламед, в качестве основной цели АФК «Система» видит увеличение показателя ROIC (возврат на инвестированный капитал) до уровня более 25 % в течение 5 лет и удержание его на этом уровне и в дальнейшем. Сейчас этот показатель, как заметил г-н Меламед, меньше 25 % за счет активного развития дочерних компаний. Так, например, более стабильный бизнес наблюдается у МТС, где ROIC составляет где-то 47 %. Кроме того, на показатель ROIC повлияло также и образование компании Shyam Telelink, которая требует больших инвестиций. Для реализации стратегии «5Х5>25» группа компаний планирует использовать 5 инструментов, которые уже не являются новыми в практике бизнеса АФК «Система». Так, группа собирается увеличить стоимость всех активов путем достижения значимых и прозрачных финансовых результатов, управления активами на высоком уровне, а также за счет диверсификации рисков и привлечения капитала, в частности, за счет партнерства с компаниями-лидерами и др. Кроме того, руководство намерено поддерживать строгую финансовую дисциплину, основанную на главенстве показателей TSR и ROIC при принятии инвестиционных решений и прозрачных KPI (ключевые показатели эффективности) для публичных и непубличных компаний, а также упростить структуру капитала группы. Также АФК «Система» будет добиваться лидерства в процессе реализации портфельной стратегии и управления активами и в вопросах IR и корпоративного управления.

Что касается последних инициатив АФК «Система», то напомним, что в феврале 2008 года МТС завершили сделку по приобретению 9 % акций дочерней структуры компании в Омске за $16 млн. Эта компания оказывает услуги в стандарте GSM 900/1800 под брендом МТС.

В марте же совет директоров «Комстар ОТС» одобрил принятие долгосрочной мотивационной программы для менеджмента компании. Программа рассчитана на 2 года и вступила в силу с 1 апреля 2008 года. Планируется, что в программе примет участие 151 сотрудник компании.

Среди других событий на рынке отметим, что в июне 2008 года «Комстар ОТС» завершил сделку по приобретению 100 % акций группы «Интерлинк» за 200 млн руб. Напомним, что «Интерлинк» включает в себя альтернативного оператора фиксированной связи «Интерсвязь Сервис», а также оператора кабельного телевидения «Интер-ТВ Медиа» (бренд «Интерлинк»).

В этом же месяце «Комстар ОТС» начал присоединение провайдера ШПД «Комстар-Директ». Отметим, что на сегодня «Комстар ОТС» владеет 51,8 % компании «Комстар-Директ», а остальные 48,2 % принадлежат «Системе Масс Медиа».